Wind数据显示，2024年银行指数（886052。WI）上涨43。53%，涨幅正在全行业中排名首位；42只A股银行股中仅1只下跌，涨幅居首的上海银行涨超68%。国度金融监管总局披露，截至三季度末，国有大行、城商行取平易近营银行全体净息差仍处于下行通道；上市银行当期业绩平平，营收全体同比下滑1。05%、归母净利增加1。43%。多位阐发师指出，2024年银行板块大涨，一受益于ETF资金涌入，二是源于险企增持注入的增量。规模的绝对增加为市场带来更好的流动性，加之新会计原则切换后险企为滑润收益增配可计入FVOCI的高股息权益资产，银行股备受青睐。信风关心到，2024年新华、安然、长城人寿、信泰人寿等险企均选择增持银行股；截至三季度末，险资沉仓个股前20只过半为银行股。2025年以来，安然及旗下资管公司持续增持银行股，将农行、邮储、招行3家银行H股持股比例拉升至6%以上；汗青上，曾有险企看中现金流不变、盈利预期相对不变的银行派司，通过二级市场增持抢夺线年，安邦介入“宝万之争”同期，曾12次增持平易近生银行，于昔时10月成为单一最大股东；同正在2015年，人保受让德意志银行持有的华夏银行19。99%股权，暗示“完成权益变更后，将推朝上进步华夏银行的计谋性全面营业合做。”正在2020年的险资“举牌潮”中，28次举牌就有6次投向银行，涉及标的包罗农行、工行、浙商的H股，对股息率有较着偏好。特别近年来长端利率下行、权益市场波动，对平安性要求较高且刚兑需求的险资，反面临严峻的“资产荒”窘境。虽然自2023年至今，监管已多次下调人身险产物预定利率上限，并通过“报行合一”、成立利率动态调零件制等体例“减负”欠债端，强调安全资金资产欠债婚配；有安全资管人士暗示“客岁利率债涨了太多，向下空间都不大。新年估计增配权益类资产和化债深切后的信用债。”险资将来或更倾向添加低估值、高分红的权益投资比例，有公允性信用背书的银行股恰是避险“最优解”之一。横历来看，2024岁暮全球银行业PB均值为1。37倍，A股、0。40倍，不脚全球市场的1/2。旧原则下，金融资产分为FVTPL（以公允价值计量且其变更计入损益的金融资产）、L&R（贷款和应收账款）、HTM（持有至到期投资）、AFS（可供出售金融资产）4类。新原则按照计量体例，分为AC（以摊余成本计量的金融资产）、FVTPL（以公允价值计量变更计入当期损益的金融资产）、FVOCI（以公允价值计量计入其他分析收益的金融资产）3类。若是将盈利属性做为银行股“逆势而起”的独一驱动力，险资投资银行板块个股的仓位，应取股息率高度绑定。Wind数据显示，2025年2月18日，A股上市银行股息率（未剔除二次分红影响，下同）前5名别离为平易近生、江苏银行、安然、厦门银行、渝农商行；H股前5名别离为渝农商行、平易近生、沉庆银行、中信、建行。
参考2024年三季度末险资（含产物持仓，下同）进入A股上市银行前十畅通股股东名录，最受欢送的仍是各大国股行。
例如2024岁暮，安然举牌建行、工行的H股，持股比例别离冲破5%、15%；此中工行H股占比已于春节前加仓至17%；2月6日，安然通过旗下公司持续增持农行、邮储、招行的H股，增持所持3家银行H股比例均冲破6%。另据统计，2024岁暮至今，中国安然通过旗下公司持续增持工行、农行、邮储、招行的H股，合计耗资已接近百亿港元。银河证券阐发师张一纬测算，按照截至2024年三季度末保资持仓银行市值占比，决策层年前提及的“新增保费30%”，每年估计为A股银行板块带来1627。27亿元的资金增量。2月18日，A股送来蛇年春节后的初次较大回调；此中银行板块逆势上涨，四家国有大行股价盘中均创下汗青新高。截至当日收盘，中行、农行、工行、建行涨幅别离为2。21%、0。95%、1。87%、0。80%；此中农行已持续六个买卖日收涨，累计涨幅达5。38%。对大行的偏心，侧面表示出险资对中小银行资产质量取修复能力持不雅望立场，正在个股选择上仍呈现出防御姿势。一位安全资管人士对信风暗示，险资买银行股，次要取盈利、股息、财政处置（会计原则）三要素相关。其暗示具体投资时，“中旁不雅行业特点取区域成长，微旁不雅资产分布取盈利，做决策时会沉点考虑估值、因此方向港股。”特别不少城农商行受本地资本禀赋及经济布局影响，正在房地产下行时呈现制制业、建建、地财产客户资金周转不灵，同时地产典质物贬值，不良风险持续加大。各银行贷款分类，虽总体遵照央行制定的指点准绳，但正在具体施行中仍有细节差别，不少中小银行资产质量不明，正在经济周期中的抗风险能力又显著低于大行，致使分红可持续预期较低。一是大行规模领先，大笔险资涌入不会形成根基面价钱的大幅波动；二是资产质量更优、暴雷风险较小，契合险资平安性需求。目前，这是继1998年财务部刊行出格国债向国有四大行注资2700亿元后，该项东西被再次启用。有市场声音预测，本轮注资力度或正在万亿摆布，这意味着国有大行的焦点一级本钱平安垫将进一步增厚。2024年内，亦有长城人寿举牌无锡银行、新华安全受让杭州银行股份；只是相对险资增持大行而言，比例仿照照旧无限。
